對于優(yōu)質(zhì)上市公司，最好的買入時(shí)機(jī)是什么？與很多人直覺相反，不是鮮花著錦、烈火烹油的景氣高點(diǎn)，而是行業(yè)低迷已有時(shí)日、利空還盤旋在投資者腦海中的底部區(qū)域。
　　對茅臺(tái)來說，當(dāng)塑化劑丑聞沖擊了整個(gè)白酒板塊，當(dāng)八項(xiàng)規(guī)定打擊了高端消費(fèi)之時(shí)；
　　對騰訊來說，當(dāng)馬化騰減持股票改善生活，當(dāng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)成為趨勢，而wechat還沒有顯示威力之時(shí)；
　　對比亞迪來說，當(dāng)新能源汽車補(bǔ)貼大幅削減，當(dāng)個(gè)別車輛出現(xiàn)事故，市場對新能源車充滿疑慮之時(shí)；
　　······
　　事后來看，這些當(dāng)時(shí)覺得最糟糕的時(shí)刻，恰恰是布局買入的最佳時(shí)機(jī)。
　　眼下，就有一個(gè)類似的機(jī)會(huì)，出現(xiàn)在投資者面前。
　　貝因美，國產(chǎn)奶粉第一品牌，遭遇行業(yè)整體低迷，短期業(yè)績虧損，一度利空不斷，股價(jià)持續(xù)下跌······聽上去，簡直不能再糟糕了。換個(gè)角度思考下，這不正是天賜良機(jī)嗎？
　　要知道，國產(chǎn)乳業(yè)這幾年日子并不好過。
　　全行業(yè)經(jīng)過了2008年全球媒體的質(zhì)疑和全中國消費(fèi)者的質(zhì)疑；
　　經(jīng)過了不計(jì)成本的2009-2010年的價(jià)格戰(zhàn)；
　　經(jīng)過了2011年-2013年的經(jīng)營戰(zhàn)略模式的反思和煎熬；
　　經(jīng)歷了2013年至今行業(yè)產(chǎn)能過剩、競爭白熱化以及奶粉新政的考驗(yàn)······
　　過度競爭之下，國內(nèi)乳企奶粉銷售持續(xù)低迷。數(shù)據(jù)顯示，我國嬰幼兒奶粉銷量增速從2013年的16.67%下滑至2015年的4.29%。2016年，我國奶粉行業(yè)首度出現(xiàn)負(fù)增長，銷售額同比下降1%。
　　受行業(yè)整體形勢影響，貝因美這幾年業(yè)績也不理想，2017年中報(bào)出現(xiàn)顯著虧損。與之伴隨的，是其股價(jià)的跌跌不休，從最高30.97元（復(fù)權(quán)）跌至今日10元附近，下降周期歷時(shí)接近兩年半。
　　無論是時(shí)間，還是空間，其調(diào)整都已到位了。那么，貝因美有沒有觸底回升的跡象呢？
　　先看行業(yè)。嬰幼兒奶粉行業(yè)在經(jīng)歷了近四年的下行周期和市場混亂后，終于在市場無形之手和政府供給側(cè)改革（配方奶粉注冊制）兩種力量作用下，在近期走出了底部。
　　春江水暖鴨先知。港股上市奶企近期紛紛走出一波行情，A股投資者似乎還沒有注意到這個(gè)趨勢。
　　再看公司。在行業(yè)回暖之際，貝因美作為龍頭企業(yè)，已經(jīng)悄然布局，多點(diǎn)突破，基本面出現(xiàn)明顯改善。
　　業(yè)內(nèi)稱為“史上最嚴(yán)苛”的《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊管理辦法》出臺(tái)后，貝因美憑借領(lǐng)先的技術(shù)和過硬的品質(zhì)，不但于今年8月3日獲得注冊批文頭注，而且共獲得國家食藥監(jiān)管總局注冊通過了15款產(chǎn)品系列45大配方，成為注冊配方數(shù)量最多的奶粉企業(yè)。
　　配方奶粉注冊制的紅利迅速顯現(xiàn)。乳業(yè)分析師宋亮指出“隨著審批結(jié)果的陸續(xù)公布，已經(jīng)有一批企業(yè)開始享受政策紅利。而經(jīng)銷商對于通過注冊的企業(yè)非常在意，爭搶經(jīng)營權(quán)和代理權(quán)，市場正在向已注冊品牌傾斜”。
　　誠如斯言。貝因美在一個(gè)多月的時(shí)間就已經(jīng)與紐菲特、上海育博、安徽優(yōu)親貝貝、上海添慶、達(dá)維優(yōu)加、上海孕嬰聯(lián)、千家萬鋪等合作方簽署了總承銷協(xié)議，總金額達(dá)36.8億。其中2017年的金額高達(dá)8億，大部分應(yīng)該就在四季度實(shí)現(xiàn)。
　　貝因美新近公布的2017年第三季度季報(bào)，已經(jīng)顯示公司經(jīng)營情況向好，即將迎來新機(jī)遇。
　　據(jù)公告，貝因美2017年第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72169萬元，比上年同期增53.83%，環(huán)比增加93.38%；同時(shí)，公司第三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流量為凈流入7972萬元，同比增長120%，經(jīng)營活動(dòng)大為改善。
　　值得一提的是，雖然貝因美在三季度實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的同比增長，但是公司依然處于賬面虧損狀態(tài)。這主要是或有風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用計(jì)提造成。對此，貝因美已啟動(dòng)閑置非經(jīng)營資產(chǎn)處置計(jì)劃，通過改善經(jīng)營狀況及盤活資產(chǎn)，并努力爭取產(chǎn)業(yè)政策的扶持，力爭減虧實(shí)現(xiàn)盈虧平衡避免ST。
　　貝因美三管齊下，只要一方面措施得力到位，扭虧為盈就是大概率事件。
　　三季報(bào)的止跌向好，還不是貝因美觸底回升的全部。由于奶粉企業(yè)事關(guān)食品安全，貝因美形成了謹(jǐn)慎穩(wěn)健的企業(yè)文化，在業(yè)績上，并未完全體現(xiàn)其近期蒸蒸日上的良好勢頭。隨著配方奶粉新政逐步顯效，貝因美主營業(yè)務(wù)收入存在超預(yù)期的可能。
　　與業(yè)績觸底回升相伴隨的，是貝因美多方積極運(yùn)作，利好頻傳。
　　10月27日，貝因美完成收購美國生命科技公司SCL的100%股權(quán)的交割，在大健康產(chǎn)業(yè)的布局再下一城。
　　美國公司SCL是掌握全球獨(dú)特領(lǐng)先生命科技的公司之一，擁有多項(xiàng)全球生命科技專利，同時(shí)擁有含金量極高的美國FDA特殊醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)許可。SCL公司的研發(fā)技術(shù)是真正的精準(zhǔn)醫(yī)療、是針對慢病、亞健康人群進(jìn)行精準(zhǔn)健康管理的有效工具，跟國內(nèi)華大基因的檢測技術(shù)有著很好的互補(bǔ)作用。
　　據(jù)貝因美創(chuàng)始人謝宏先生稱：“該項(xiàng)目成功運(yùn)作后，可讓更多的家庭實(shí)現(xiàn)個(gè)性化健康管理，及早防治未病，實(shí)現(xiàn)健康的長壽目標(biāo)。”“未來這一技術(shù)將會(huì)為親子母嬰、優(yōu)生優(yōu)育等貝因美的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)上提供關(guān)鍵技術(shù)支撐。”
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，此次收購?fù)瓿珊螅瑢韲鴥?nèi)預(yù)防醫(yī)學(xué)領(lǐng)域很有可能形成：南有華大基因，北有貝因美生命科技的格局。而貝因美創(chuàng)始人謝宏的另一個(gè)身份，則是華大基因獨(dú)立董事。
　　天助自助者。在食品行業(yè)要想基業(yè)長青，最重要的還是企業(yè)自身的品質(zhì)和品牌。貝因美作為奶粉行業(yè)的國產(chǎn)第一品牌，在25年的質(zhì)量長跑中一向以食品安全無事故著稱，品牌知名度和美譽(yù)度基礎(chǔ)良好，經(jīng)歷過兩年多的調(diào)整，如今正處于觸底回升之際，接下來的節(jié)節(jié)走高當(dāng)屬必然。對于有眼光的投資者來說，這是中長線買入的難得機(jī)會(huì)。